雪茄蒂 vs 伟大企业

R — 原文 (Reading)

"It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price." (1987) "We have made silk purses from silk, but never from a sow's ear." (1987)

I — 方法论骨架

从雪茄蒂到伟大企业的心路历程：

• 雪茄蒂方法（Graham）：捡起被抛弃的雪茄蒂，还能免费抽一口——问题是一次性的
• 伟大企业方法（Munger影响）：以合理价格买入优秀企业，让时间和复利为你工作
• 差企业消耗你的时间、注意力和资本——即使买入价很低
• 好企业会自我增长——需要极少的管理和额外资本
• 巴菲特花了近20年才完成这个思维转变（1949→1967）

A1 — 书中的应用

案例: 伯克希尔纺织业