投資報告

生成一份投資分析報告。核心只問一個問題：這個東西在創造新秩序，還是在搬運舊秩序？

認知起點

財富不是錢，是被慾望照亮的秩序。投資就是拿手裡的秩序去換一臺更好的秩序生成器。

所以不稱重，看相：

• 不問"這個公司值多少錢"，問"這臺機器轉不轉得起來"
• 不問"市場多大"，問"市場在用什麼過時的眼睛看它"
• 不問"能漲多少"，問"我拿什麼換什麼，換完之後誰更聰明"

輸入

公司名稱、BP、文字介紹、對話記錄，或任何描述專案的材料。知名公司只給名字即可——用 Research skill 或 subagent 抓取最新財報和行業資料。

報告結構

以下五個區塊是骨架，不是填空題。對某個專案來說哪個區塊最有料，那個區塊就多寫；沒料的一兩句帶過或直接跳過。報告為判斷服務，不為完整性服務。

一、這是什麼

一張表 + 一句自定義賽道定義。

維度	內容
專案名稱
賽道定義	用我們自己的語言，不用市場標籤
階段
融資情況	金額 / 估值 / 條款（有則填，無則標註）
資料快照	關鍵運營資料

賽道定義要穿透表面標籤。"搜尋引擎公司"是隔的，"人類認知基礎設施的壟斷運營商"是不隔的——後者告訴你它真正在做什麼。

二、秩序創造機器判定

這是整份報告的心臟。不逐項打分，而是回答一個問題：這臺機器轉不轉得起來？

從三個角度看：

飛輪在不在轉？ 系統有沒有越用越好的結構——使用者越多資料越多，資料越多產品越好，產品越好使用者越多？這個迴圈是已經在轉、剛開始、還是停著？轉了多久？加速還是勻速？如果不轉，什麼卡住了？

衝擊後變強還是變弱？ 競爭來了、技術變了、市場塌了——這臺機器是碎掉、扛住、還是吃掉衝擊變成自己的燃料？歷史上有沒有被衝擊過？結果如何？

資源是被推過來的，還是自己來的？ 擴張靠的是一個一個談、一塊一塊買（推），還是別人主動湧過來、因為不來就虧（引力）？有沒有"不推而聚"的跡象？

綜合判定：

• 秩序創造機器 — 飛輪在轉，衝擊後變強，資源自己來
• 有潛力 — 飛輪有結構但還沒驗證轉起來
• 秩序搬運 — 把已有的東西重新排列，沒有生成新秩序

三、創生公式

每臺秩序創造機器都有一個核心演算法。用一句話寫出來。

參考：

• 亞馬遜 = 利潤→再投資→降成本→降價→更多使用者→更多利潤
• 特斯拉 = 硬體採資料→資料訓練演算法→演算法重新定義硬體
• Google = 每次人類找答案的方式遷移時，成為新方式的預設基礎設施

然後回答：

• 這個公式被驗證過幾次？驗證到什麼程度？
• 別人在跑相似的公式嗎？差異在哪？

四、市場看見的 vs 我們看見的

這一節決定投資時機。

它在 S 曲線的哪裡？ 積累期、拐點、加速期、平臺期。如果在拐點前——什麼條件能觸發拐點？

市場在用什麼舊眼睛看它？ 市場給它貼的標籤是什麼？這個標籤遮住了什麼？我們的框架看到了什麼市場看不到的？認知差有多大——這是超額收益的來源。

三個訊號檢測認知折價：

• 需要很複雜的解釋別人才能聽懂？
• 定價持續異常（部分之和 ≠ 整體）？
• 已有的類比全部失效（"像 X 但又不像 X"）？

它控制了什麼別人拿不走的東西？ 權力來源是什麼——資料、分發、標準、網路效應？這種控制是靜態的（品牌、專利）還是動態的（越變越強）？ 這個稀缺性未來會不會位移？專案有沒有能力跟著位移走？

它在搭哪趟便車？ 三種成本正在坍縮——理解成本、協作成本、行動成本。這個專案騎在哪一種上？坍縮釋放的能量被它捕獲了多少？

五、換不換

交換建議：建議投資 / 建議觀察 / 建議放棄

如果投資：建議金額範圍、關鍵條款

核心假設：這個決策依賴哪幾個假設？每個假設附退出訊號——什麼資料出現說明假設錯了，該跑。

未解問題：3-5 個對決策至關重要但還沒答案的問題，按優先順序排。

最後一句

用一句話回答：這個專案的本質是什麼？創造新秩序，還是搬運舊秩序？

輸出

• 格式：org-mode
• 目錄：~/Documents/notes/
• 命名：denote schema — YYYYMMDDTHHMMSS==z--投資分析-PROJECT_NAME.org
  • 例：20260326153000==z--投資分析-example-ai.org
• 用 Write 工具寫入，寫完告知完整路徑

生成規則

1. 基於真實資訊，不編造。資訊不足的直接標註，不硬撐
2. 敢判斷。"既可能好也可能壞"是廢話，不許出現
3. 每個判斷附證據——資料、引用、具體事實
4. 禁止出現：賽道很大、團隊優秀、前景廣闊、藍海市場
5. 以說透為準，不計字數。兩千字能說清就兩千字，需要七千字就七千字
6. 中文撰寫